看爱立信的年报...........

duncan_kai

把爱立信2009的财务报表拿出来好好看看，E的net sale在去年的金融风暴
里只下降了1%。说明了销售市场份额和格局还是保持着。这在去年席卷
全球的金融危机的前提下是难能可贵。

到时爱立信的EPS 和 net income 下降了 50&以上，但细看其财务报表，
导致以上下降的并非是因为爱立信的主营业务不行，产品利润剧降，爱立信的亏，主要来
自与意法半导体合资的ST-Ericsson 和SONY-Ericsson. 全年亏损，还有一个
花钱的主儿，就是大手笔收购北电，光NORTEL的goodwill 商誉等无形资产，就让
爱立信掏了88亿瑞典克朗。相当12亿美元。

现金，流动性和MOODY信用评级继续保持优良。经营产生的正向现金流开始健康的，
投资与融资的现金支出正常。

去年爱立信员工总数是全球增加了5%，而瑞典总部裁员10%，瑞典人用牺牲自己人，
（当然，还有英国佬700人）让出了现金养活NORTEL接过来的人。董事会能作出
这样的决策，不容易。爱立信董事会承受了本国舆论界和政界的相当大的压力。

去年大的预亏和大的增长都来自于服务销售。3季度，和黄意大利的巨额服务销售不力，让
爱立信愁眉不展，但同期，来自北美Sprint-Nextel 为期七年，共50亿美元的专业服务销售大单，
给爱立信注入的一针最强的强心针。这肥肉吃的，呵呵。北美地区今年的销售大涨44%.

现在的新CEO 同时兼任ST-E 和SONY-E 的董事主席和董事。对于这两个的连年亏损，
确实难办。爱立信需要再融资的坏账比例很小。总体来说，爱立信的财务健康，市场
地位稳定。

爱立信在财报里展望未来，阐明了自己的坚定三大转型之路，硬件设备商到软件提供商；
电信--IP; 设备驱动的VENDOR到专业典型服务驱动的VENDOR. 爱立信的新CEO, Hans Vestberg
以前一直担任爱立信全球服务的老大，上台后肯定对服务销售寄予厚望。（人，都有思维和行为的惯性）

可以看出，爱立信的公司治理（Corporate Goverance) 确实是一家顶尖的百年老店，董事层和经营管理
层的人员稳定，董事和高管的全球受教育背景和管理工作背景。财报的朴实的文字，体现出的是稳健扎实
灵活锐意进取的工作作风。

HUAWEI，现在在国际市场上还没有撼动爱立信的地盘，该是爱立信得的，还是它的。
爱立信的纯利润，有相当大的部分来自于“服务销售”；爱立信的服务销售的关键大客户
印度Bhati, 中东非洲的Zain, 北美的Sprint Nextel 和整个西欧市场，现在中国VENDOR ，受制于语言，
文化背景，现网设备提供，和管理理念，还没有撼动它这几块根基的迹象，看来年吧。

下面简要说说NSN, 我说NSN CEO SURI 最近确实有些让人摸不透，为什么？最近坛子里说
Z 拿下了奥地利和黄外带5年专业服务。NSN 的人应该都清楚，知道这Suri 是靠卖设备和服务
给李嘉诚和香港霍起家的。当年他做亚太主管的时候，把香港人忽悠的很厉害，看来现在的
NSN 无论产品质量还是服务交付能力，真是一年不如一年，香港人是要和NSN 说再见了。
到是现在让中国开发银行买单。这李嘉诚和香港霍猴精。呵呵。

阿朗3月25号，FILE 了SEC 的20-F ，等于出具了09年报，并定于今年6月1日在巴黎召开全球投资年会，

阿朗的09年报，总表incom statement 一片狼藉，实在不忍目睹。

但值得多方揣摩和玩味的是以下关于竞争的一段话，出现在年报里：

We operate in a highly competitive environment in each of our
businesses, competing on the basis of product offerings, technical
capabilities, quality, service and pricing. Competition for new service
provider and enterprise customers as well as for new infrastructure
deployments is particularly intense and increasingly focused on price. We
offer customers and prospective customers many benefits in addition to
competitive pricing, including strong support and integrated services for
quality, technologically-advanced products; however, in some situations,
we may not be able to compete effectively if purchasing decisions are
based solely on the lowest price.

We have a number of competitors, many of which currently compete
with us and some of which are very large, with substantial technological
and financial resources and established relationships with global service
providers. Some of these competitors have very low cost structures.
In addition, new competitors may enter the industry as a result of
acquisitions or shifts in technology. These new competitors, as well as
existing competitors, may include entrants from the telecommunications,
computer software, computer services and data networking industries.
We cannot assure you that we will be able to compete successfully
with these companies. Competitors may be able to offer lower prices,
additional products or services or a more attractive mix of products or
services, or services or other incentives that we cannot or will not match
or offer. These competitors may be in a stronger position to respond
quickly to new or emerging technologies and may be able to undertake
more extensive marketing campaigns, adopt more aggressive pricing
policies and make more attractive offers to customers, prospective
customers, employees and strategic partners

阿朗的管理层这样汇报给股东，是不是全球进行新一轮大规模裁员增效的前奏？

还要看阿朗的主要机构投资者是否能沉的住气，估计很可能沉不住气了，股价跌，
EQUITY 跌，人心不稳啊。

比熊军团

以前用爱立信的手机

严重缺乏安全感

自从有了索爱后就不用了。

LONG666

楼主的报告分析的好。

civic.lsp

llllllllllllllllllllllllllllllll

tissot

楼主花了不少时间读financial report吧