OCR今年或迎涨

MANKIWI

大选定档11月7日，但NZ主流银行警告：OCR今年或迎涨
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新西兰总理Christopher Luxon上周确认了大选日期（11月7日），并描绘了一幅经济改善的背景。不过，主流商业银行ASB警告称，通胀黏性超出预期，官方现金利率（OCR）更可能在2026年下半年开始上调。

Luxon表示，“经济复苏已经启动”，并重申将在现有三党联合执政框架下，“落实我们的计划，夯实基础、建设未来”。

ASB高级经济学家Mark Smith表示，这一时间点显示政府正在“争取时间”，希望近期数据中显现的“复苏萌芽”能够进一步增强，并让选民在投票日前切实感受到经济状况的改善。

家庭与住房仍处于“悬而未决”状态
ASB目前认为，家庭部门和房市仍“处在观望期”。继11月表现强劲后，12月零售刷卡支出有所回落；新西兰央行对GDP增长的即时预测也被下调，预计2025年第四季度增长0.5%，2026年第一季度增长0.7%。

12月的房地产数据喜忧参半：房价小幅反弹，但成交量再次下滑。尽管挂牌量有所回落，但整体库存仍处于十年高位，继续强化买方议价能力。

ASB预计房市将在2026年逐步复苏，但由于净移民低于长期趋势、挂牌量偏高，房价年涨幅可能仅在4%至5%左右。


通胀顽固，OCR加息时间提前
12月的通胀数据显示，当季通胀率为0.6%，同比为3.1%，高于央行去年11月的预测。其中，非贸易通胀仍高达3.5%，核心通胀指标出现回升。ASB的行业因子模型估算显示，核心通胀已升至2.8%，Smith称，这“表明潜在的通胀脉动正在增强”。

ASB目前预计，2026年全年通胀率将维持在2.5%至3%区间，而非央行目标中的2%左右，并指出“今年某个阶段，年通胀率可能再次突破3%”。基于这一判断，ASB将下一轮加息周期的起点提前，预测2026年12月OCR上调25个基点，并在2027年初再加息50个基点，使现金利率回到3%的中性水平。

掉期市场已作出反应，新西兰掉期利率较一周已前上升约5至25个基点，交易员开始计入更早、幅度更高的OCR上调预期。

ASB：大选不会束缚央行
尽管大选将在11月举行，ASB认为央行不会受政治因素制约，其法定独立性仍将发挥作用。

Smith指出，若经济条件需要，“新西兰央行甚至可能在2026年更早时候开始加息”。目前市场定价已隐含到年底前约50个基点的加息空间，并认为9月加息25个基点的概率已超过80%。

anzbank

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