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最新公布的美国通胀数据继续显示经济温和放缓，为市场押注美联储下周降息提供进一步支撑。美国股市在宽松预期推动下普遍走高，美元走弱。与此同时，加拿大就业市场意外强劲反弹，引发对加拿大央行政策路径的重新评估.

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1、中央经济工作会议：要继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。评：有券商表示，货币政策定调“适度宽松”，意味着2026年宽松还是大方向，降准降息仍可期，节奏上“相机抉择”，基本面仍是货币政策施策的核心考量。中性情形下，预计2026年可能降准1—2次，降息1—2次；结构性政策工具也有望继续降价扩容，支持金融“五篇大文章”。



2、中央经济工作会议：深入整治“内卷式”竞争 持续深化资本市场投融资综合改革

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。拓展要素市场化改革试点。健全地方税体系。深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。

3、商务部：推动安世荷兰尽快派员来华

据澎湃新闻，商务部举行例行新闻发布会。新闻发言人何亚东回应了安世半导体相关问题。他说，近日闻泰科技向安世荷兰独立董事和股权托管人发出函件，邀请对方来华，就企业控制权和恢复供应链稳定与畅通开展协商，展现了解决问题的诚意。中方已通过荷兰驻华使馆要求和荷兰经济部落实与中方磋商共识，推动安世荷兰尽快派员来华。

4、摩尔线程：新产品尚未产生收入 预计2025年净亏损7.3亿元-11.68亿元

摩尔线程公告称，公司股票价格涨幅较大，显著高于相关指数涨幅。股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，投资者参与交易可能面临较大风险。公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响。公司新产品尚未产生收入，产品实现销售尚需要经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性。公司基于自主研发的MUSA架构，将保持较高研发投入和进行产品迭代。但与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距。公司目前新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间。公司预计2025年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。评：按照科创板上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%，从12月5日上市至今，周四刚好是摩尔线程不设置涨跌幅限制的最后一天。从周五开始恢复20%的涨跌停限制。

5、欧盟“2035燃油车禁令”据传将出现松动

周四的最新消息称，受到区域内一些主要汽车生产国施压，欧盟正在考虑延后其对燃油发动机的禁令。据知情人士称，欧委会的策略是把允许插电式混合动力和增程式车辆使用燃油发动机的时间延长5年，至2040年。延长的条件包括这些车辆将使用先进生物燃料和所谓的电能燃料（E-fuel），并在制造时使用“绿色钢材”。取决于具体参数，这种妥协仍有可能使欧盟争取在2035年前实现新乘用车零排放。知情人士也强调，委员会内部仍在进行讨论，细节仍有可能出现变化。目前，2035年后允许在欧洲市场销售的插电式混合动力车和增程式车辆的比例尚未确定。有关电子燃料和先进生物燃料的关键技术细节也仍在敲定中。

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前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）已升至其下一任美联储主席人选名单的首位。据《华尔街日报》报道，此前虽被列入特朗普的候选短名单，但并非最热门人选的沃什，在周三与特朗普进行了一次面谈后，显然进一步赢得了总统的青睐。

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在市场对通胀降温、经济活动放缓将迫使美联储在未来进一步降息的预期升温之际，黄金价格本周强势上行，再度逼近历史高位。美元全面走弱叠加利率前景转向，为金价提供了坚实支撑。分析人士指出，尽管年底假期临近可能放大短期波动，但在降息预期、央行购金及技术面趋势未被破坏的背景下，黄金中期上行逻辑仍然完好。

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美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国借贷成本应比当前水平低最多一个百分点。在角逐下一任美联储主席、并即将接受总统特朗普面试之际，沃勒强调，美国就业增长已“接近零”，央行应在明年以“温和节奏”继续降息以支撑劳动力市场。

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USD               
CPI y/y
Act
2.7%        3.1%        3.0%

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现货黄金再度大幅攀升，金价刚刚触及4484.31美元/盎司，创下历史新高，金价日内飙升逾40美元。

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A股头条：利好来袭！沪深交易所降费；官方明确明年继续“国补”；美联储主席本周或揭晓

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美利坚合众国已成功对委内瑞拉及其领导人尼古拉斯·马杜罗总统发动大规模打击，马杜罗及其妻子已被逮捕并遣送出境。

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现货黄金价格暴涨，主因是美国空袭委内瑞拉并抓获委内瑞拉总统马杜罗之后，避险需求激增。此外，美国总统特朗普还暗示可能就非法毒品流动问题对哥伦比亚采取军事行动。

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美国总统特朗普政府周二（1月6日）就“获取格陵兰”问题再度释放强硬信号。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）在接受采访时表示，总统及其团队正在讨论“多种选项”以实现获取格陵兰的目标，其中包括“动用美军”。这一表态被外界视为对特朗普此前言论的进一步升级，也令欧洲盟友对美国的对外政策走向产生更深担忧。

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据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为11.6%，维持利率不变的概率为88.4%。到3月累计降息25个基点的概率为40.3%，维持利率不变的概率为55.4%，累计降息50个基点的概率为4.3%。

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人民币兑美元升至32个月新高。此前，中国央行进一步上调官方指导汇率（中间价），但上调幅度不及市场此前预期，投资者将此解读为：人民币仍有“温和升值”的空间。

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黄金价格刷新历史纪录高位。美国通胀数据释放“核心项偏温和”的信号，进一步巩固市场对美联储年内降息的押注；与此同时，地缘与宏观不确定性仍在发酵，避险需求持续支撑贵金属走强，白银更是大幅飙升并触及历史新高。

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现货黄金大涨并再度创下历史新高，分析师指出，地缘政治和经济方面充满不确定性，促使投资者涌入安全资产，而对美联储降息的押注更为黄金近期强劲的涨势添柴火。此外，美国总统特朗普最新的关税举措也吸引一些避险买盘。

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中国多家银行在12月协助客户将创纪录规模的外币卖回换成人民币，在升值预期与季节性需求上升的共同推动下，这一趋势被显著放大。

根据国家外汇管理局周四(1月15日)晚间公布的数据，境内银行12月代客结售汇项下外汇净卖出（即代客净结汇）达999亿美元，较前一个月规模扩大逾六倍。企业与投资者均在为本币走强押注布局。