【新闻】新西兰央行出拳打压房价 或为QE退场指明出路

天维新闻

当华盛顿、伦敦和法兰克福的央行计划退出超级宽松货币政策(QE)之际，一个被忽视的指标可能展现影响力——新西兰的房价。

　　
　　应对房价央行限制抵押贷款

　　
　　新西兰央行(RBNZ)不愿上调利率，但是因房价升至纪录高位而警醒，已然打开其宏观审慎政策工具箱，对抵押贷款予以限制。若取得成功，或给那些主要央行在开始撤出刺激措施时指明一条道路，并且不会伤及本已不平衡和充满未知的经济复苏。

　　
　　诸如房市等市场的泡沫，已越来越可能威胁到经济自全球金融危机的普遍复苏，这是即将被任命为美联储(Fed)下届主席耶伦(Janet Yellen)所要考虑的问题。

　　
　　耶伦在美国参议院上个月的听证会上表示：“作为首道防线，我们有众多的监管工具，微观的和宏观的，可以用来尝试对那些造成资产价格错位的行为加以限制。”

　　
　　新西兰央行一名官员称，该行官员在与全球其他央行就共同关心的问题进行交谈后，意识到该行的做法将被那些寻找替代政策选项的央行所关注。

　　
　　新西兰央行对房价升至纪录高位产生警觉，但因低通胀和新西兰元的高汇率而不愿加息，该联储对于银行可向存款较低的购房者发放的房贷(LVR)施加限制，从10月1日起执行。其还要求一些主要银行为这样的贷款拨备更多资本。

　　
　　新西兰央行称这样的做法相当于在未来一年加息30个基点，将在未来一年将房价涨幅最多减少4个百分点，将房屋信贷增幅最多减少3个百分点。
　　

　　政策效果有待观察

　　
　　新西兰央行称，其举措已经取得一定的初步成功，10月新增住房贷款中，低存款的贷款所占比例从8月的逾25%降至11.5%。

　　
　　新西兰央行副主席斯宾塞(Grant Spencer)说：“在当前房价已然过高的情况下，存款较低的贷款的比重降低有助于降低房价剧烈修正的风险。”

　　
　　不过，新西兰11月房价还是同比上涨9.6%至纪录高位，房地产中介机构报告称成交量下降，但价格未见松动。

　　
　　新西兰央行表示，房贷限制完全显效预计要到明年年初，但在需求明显下降后，其不得不放宽措施，针对建造新房的贷款豁免了这些规定。

　　
　　银行还剩六个月时间来满足央行的限制规定。

　　
　　Roost Mortgage Brokers发言人Colleen Dennehy说：“新西兰央行的新政策已经动摇了银行的放贷和营销策略……对于放款对象和利率，银行变得更加挑剔起来。”

　　
　　对于那些存款比例不到20%的客户，银行现在收取的利率更高，不过似乎在通过加大对高存款比例客户的贷款来加以弥补，虽说此类贷款利润不高。

　　
　　宏观工具可能无法阻止房价形成泡沫，亦无法戳穿泡沫，但应该能够强化金融体系并限制债务的积累。而且不使用利率这样的生硬工具，整体经济可以有更多的复苏时间。

　　
　　奥克兰储蓄银行(ASB Bank)首席分析师Nick Tuffley说：“数据或可让他们安心等一等……令风险倾向于较晚加息。”他预计官方利率将在2014年3月开始上升。

　　
　　邻国澳洲很可能向新西兰取经，澳洲房价今年截至9月30日上涨7.6%。

　　
　　道明证券(TD Securities)亚太研究部门主管Annette Beacher说：“我认为新西兰房市正在形成一个定时炸弹，泡沫已经根深蒂固，澳洲在这方面落后半个身位，所以实际上澳洲联储可以等等看，宏观审慎工具在新西兰有没有效果。”

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